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两市震荡拉升创业板指涨近1% 基金积极挖掘优质

更新时间:2019-08-12

  【两市震荡拉升创业板指涨近1% 基金积极挖掘优质成长股投资机遇】两市早盘震荡拉升,深证成指涨幅扩大至1%,创业板指涨近1%,沪指涨0.75%。区块链板块涨幅扩大,聚龙股份、科蓝软件双双封板。财通基金金梓才表示,继续维持中期看好5G板块的观点,超配了通信产业链上下游的企业,我们判断相关产业链企业的业绩仍有较大的成长空间。

  两市早盘震荡拉升,深证成指涨幅扩大至1%,创业板指涨近1%,沪指涨0.75%。区块链板块涨幅扩大,、双双封板,、、118开奖结果现场,等小幅跟涨。

  当前,不少公募基金经理投资风格趋同,持股上喜欢抱团核心资产。面对这一切,财通基金投资部副总监金梓才选择了一条少有人走的路径——在他熟悉的成长风格赛道上,他执著地坚持着,并在5G等专业投资领域持续深耕。

  “白马股具有较强的行业地位,但是变化很少,钟情白马股其实就是对稳健的追求。但是我相信这个世界还是有很多变化,有很多东西可以改变,未来也充满了各种可能性。”正是基于对“变化”的信仰,看到变化中蕴藏的机遇,他选择深入研究5G领域的投资机会,通过精细化的研究,力争挖掘出具有较大潜力的科技股。

  在金梓才看来,5G引领的技术变革将是未来成长股投资中的主线之一。在财通价值动量混合基金二季报中,他如此写道:“我们继续维持中期看好5G板块的观点,超配了通信产业链上下游的企业,我们判断相关产业链企业的业绩仍有较大的成长空间。”

  对5G行情的精准把握,也为他管理的产品带来了一定收益。2019年8月1日发布的《基金业绩排行榜》数据显示,截至7月末,财通价值动量混合基金近一年业绩在同类100只灵活混合基金中位列第一。

  谈及取得超额收益的原因,金梓才表示,这是站在风口上找到了好公司。“今年上半年,5G概念指数涨幅大概在30%左右,但其实个股间差异非常大,不少公司已经被边缘化了,我们选出来的公司涨幅还是比较大的。”

  他也坦言,错过了今年上半年的白酒股行情。“白酒股的行情和2017年存在较大差别,高端白酒市场需求增长较快,消费升级的持续性比我们想得要猛烈和持续。”他表示,“目前来看,5G投资的确定性更高,存在较大的机会。大家之前对5G领域的研究比较少,预期较低,随着近期一些公司半年报的披露,业绩表现好的公司股价快速提高。我们研究发现,不少5G领域的公司业绩表现超预期。两相对比,消费板块公司的估值已较高,我们认为业绩超预期难度比较大。”

  金梓才表示,未来将继续聚焦5G领域,进行深入布局。“做投资要把握住该把握的机会。”他说。

  谈及具体的投资机会,金梓才认为,市场的脉络相对清晰,通信行业的行情已经走了一半,而消费电子行业的机会或才刚刚开始。

  “受益5G带来变化的公司并不是很多,智能手机端短期内也难以再发生较大的变化。”这也是他现在比较苦恼的地方,“所以我们更加重视新的赛道,5G网络建成后,观察VR等应用会不会兴起。”

  此外,金梓才也较为看好软件行业的龙头公司。他解释道,相比硬科技公司,软件公司护城河更深,特别是行业龙头,一方面培养起较强的用户黏性,另一方面,有非常好的机会重塑产品,不会轻易被颠覆掉。

  与消费行业的投资相比,科技股的投资难度更高,需要更专业的知识,而且科技行业的变化比较频繁,跟踪起来也更为吃力。金梓才硕士攻读的专业方向是模拟集成电路设计,这使得他在科技股的研究上具有一定优势,可以做到快速了解、快速反应以及快速学习。(上海证券报)

  “一个真正意义上的投资者会观察那些预示未来前景的当前事实,并在未来情况出现之前即采取行动。”采访长信基金研究发展部总监高远时,他脱口说出投资大师伯纳德·巴鲁克数十年前的投资理念。

  高远内心其实是个平静又执着的人,他的投资风格带着性格的烙印。在高远看来,做投资要克服在高位时的贪婪和低位时的恐惧,做到知行合一,稳步前行。

  谈及下半年的投资布局,高远认为,目前许多投资者追捧的“核心资产”,其核心逻辑在于地产自2016年以来的超级牛市,但地产业大概率会进入下行周期,因此需要警惕核心资产景气走弱。在他看来,依赖自身产业周期为主的科技行业以及高股息率弱周期的行业存在投资机会。

  在高远看来,作为风格偏价值的基金经理,对股价偏离价值时选择观望能有效避免高位站岗,但也常会错过一些趋势性机会。

  今年以来,白酒板块的涨幅惊人,居于各行业之首。他表示,年初确实关注了白酒股,在估值很低时已做了布局,但三四月份时觉得估值上行空间已经不大,没想到二季度估值的提升幅度超预期。

  高远坦言:“我这种风格在牛市中比较‘吃亏’,所以我也在思考是不是要在牛市中增加趋势操作。”最终高远选择坚持自己的初心,“偏保守的性格与价值投资的理念是契合的,追涨杀跌只会在泡沫化行情中迷失自我,相信并坚持自己的投资框架,才是基金经理的。”

  首先,对宏观基本面要有一个基本判断,同时需要详细的中观行业和微观公司的数据来印证,才能有效提高胜率;其次,在行业配置方面,市场上流行的PB-ROE体系,长期看是有效的,但存在的难点是景气度或者说ROE趋势的判断,尤其是中期(几个季度甚至跨年度)是否呈向上趋势,这比估值是否便宜更重要;最后,个股选择偏好各细分行业龙头,要对公司进行深入研究,对其长期竞争力和现金流要更重视。

  高远管理基金的投资组合有一个明显的特点——行业分散,个股集中度也不高。他认为,行业分散对于投资组合的回撤管理非常重要,而个股持仓集中度不高的原因在于对重仓6%以上的个股标准非常高,要在研究很透彻时才会持有,任何瑕疵都不能忽视。当前经济形势较为低迷加上金融去杠杆,个股爆雷风险上升也令重仓变得更难。

  在与高远的采访交流中,记者感受到,近三年的基金管理经验让他愈加淡定、纯粹。他强调,欲速则不达,基金经理不应为了快速成名,在市场里高频率进行趋势操作,“搏一把”的心态容易对持有人造成较大的伤害。慢就是快,“坚定自己的投资框架,基于风险收益比来进行投资标的选择,长期收益率不会让人失望,能为持有人做出应有的贡献。”

  正是源自责任感,自称业绩在牛市“吃亏”的高远,反而期待牛市的到来。“去年我排名虽然还不错,但持有人有亏损,我的内心是愧疚的,今年业绩排名虽然没那么好,但持有人收益为正,我心里更舒服些。”

  而谈起宏观策略研究的经验,高远的评价很客观。“自上而下的研究胜率不高,但作为宏观策略出身的基金经理还是要发挥优势,把宏观跟中观、微观联系起来去提高胜率。去年我就是靠对经济基本面的判断和中观微观印证规避了不少风险加大的行业,所以宏观分析对投资框架的构建和提升投资业绩是有帮助的。”(上海证券报)

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